Investing.com — UBS, daha uygun değerlemeler, politika esnekliği ve göreceli makro istikrar kombinasyonunu gerekçe göstererek Avrupa ve İngiltere hisselerini ABD hisselerine tercih ettiğini doğruladı.
Banka, ABD’yi kıyaslama noktasında değerlendirmeye devam ediyor. Ancak bu bölgenin üstün performans göstermekten ziyade düşük performans gösterme olasılığının daha yüksek olduğu konusunda uyarıyor.
Andrew Garthwaite liderliğindeki UBS stratejistleri bir notta şöyle dedi: “ABD, kompozit skor kartımızda en alt sırada yer alıyor.”
UBS, ABD ile aradaki büyüme farkının daralması ve önemli ölçüde daha ucuz değerlemeler dahil olmak üzere birçok gerekçeyle Avrupa piyasasını ABD’ye göre tercih ediyor.
Stratejistler şunları ekledi: “ABD’deki değerlemeler aşırı seviyelerde kalmaya devam ediyor. Mali durum, Eurozone veya Japonya’ya göre daha zorlu. Hisse geri alım getirileri artık olağanüstü değil.”
Ayrıca, 2025’in dördüncü çeyreğinden 2026’nın dördüncü çeyreğine kadar Avrupa’da beklenen GSYİH büyümesi “ABD ile aynı seviyede”. UBS’e göre, bu durum son otuz yılda zamanın sadece %9’unda gerçekleşti.
Stratejistler, bu durum meydana geldiğinde, Avrupa hisselerinin genellikle ABD’ye kıyasla sektöre göre ayarlanmış fiyat-kazanç (F/K) bazında %10 indirimli işlem gördüğünü belirtiyor.
Stratejistler ayrıca şunu ekledi: “Eurozone aynı zamanda para politikası esnekliğinden ve ABD’den daha fazla mali esneklikten faydalanıyor.”
İngiltere, özellikle FTSE, cazip değerlemelere sahip savunmacı bir hamle olarak da öne çıkıyor. UBS, endeksin “ucuz” olduğunu ve “ABD’nin 2 katı” toplam getiri sunduğunu vurguladı.
Stratejistler, İngiltere hisselerinin bankanın tarife dayanıklılık skor kartında en yüksek sırada yer aldığını söyledi. Bu hisseler, beklenen faiz indirimleri ve sterlinin değer kazanmasından faydalanmalı.
Bu arada ABD, yüksek değerlemeler, yapışkan tahvil getirileri ve daha reaktif Federal Rezerv dahil olmak üzere çok sayıda zorluklarla karşı karşıya kalmaya devam ediyor.
UBS ayrıca, büyüme hisselerinin liderliği ve işgücü piyasası esnekliği gibi ABD hisselerinin geleneksel desteklerinin, mevcut ortamda daha az avantaj sunabileceğini belirtti.
Banka, Japonya’ya karşı düşük ağırlık duruşunu sürdürüyor ve taktiksel olarak Gelişmekte Olan Piyasaları (GYP) kıyaslama seviyesine yükseltiyor.
Stratejistler şöyle dedi: “GYP, bölgesel skor kartımızda ikinci sıraya yükseldi. Değerlemeler nispeten cazip, küresel hisselere göre F/K oranı normunun %6 altında.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
